投資咨詢業(yè)務(wù)資格：證監(jiān)許可【2011】1292號(hào)

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朱迪（投資咨詢資格編號(hào)：Z0015979） 2023年7月31日星期一

行情導(dǎo)讀：今日生豬盤(pán)面大幅拉漲，截至收盤(pán)生豬2309合約上漲4.35%。

驅(qū)動(dòng)分析一：周末二育及散戶情緒升溫，豬價(jià)大幅反彈

上周末生豬價(jià)格大幅反彈，低體重疊加大肥價(jià)格較高，散戶壓欄惜售情緒較重。同時(shí)，前期二次育肥空欄率較高，現(xiàn)貨價(jià)格快速拉漲，也帶動(dòng)二育積極入場(chǎng)，對(duì)需求端形成較強(qiáng)提振。盡管當(dāng)前部分頭部企業(yè)出欄增量明顯，但二育消化了較多出欄生豬，并未對(duì)市場(chǎng)形成真是的供應(yīng)壓力。市場(chǎng)看漲情緒較強(qiáng)，階段性供應(yīng)因壓欄和二育并未真正釋放，供需偏緊格局延續(xù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：涌益咨詢 廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心

驅(qū)動(dòng)分析二：7月出欄低位，基本面本身存在一定好轉(zhuǎn)

根據(jù)能繁母豬數(shù)據(jù)推算，由于春節(jié)期間母豬性能下滑，7月商品豬出欄處在相對(duì)低位，疊加近期生豬出欄體重持續(xù)下行，行業(yè)主動(dòng)降低產(chǎn)能，供應(yīng)壓力有所緩解。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，截至7月27日當(dāng)周全國(guó)平均出欄體重為120.06公斤，周環(huán)比降幅0.04%，月環(huán)比降幅0.41%，年同比降幅5.15%。月末月初企業(yè)盤(pán)點(diǎn)，大場(chǎng)有縮量預(yù)期，進(jìn)一步激化供應(yīng)矛盾，疊加現(xiàn)貨需求已基本觸底，繼續(xù)下滑空間不大，供應(yīng)縮減對(duì)盤(pán)面形成一股合力，推動(dòng)價(jià)格上漲。

數(shù)據(jù)來(lái)源：農(nóng)業(yè)部 涌益咨詢 廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心

展望后市：

當(dāng)前現(xiàn)貨整體偏強(qiáng)，一方面，階段性出欄縮量，體重低位，基本面的確存在價(jià)格提振，疊加凍品和大豬去化，市場(chǎng)壓力有所縮減。而另一方面，情緒被點(diǎn)燃后，二育開(kāi)始快速入場(chǎng)，對(duì)短期行情形成進(jìn)一步助推。行情階段性受情緒帶動(dòng)，已脫離基本面現(xiàn)實(shí)。但進(jìn)入8、9月份，出欄量預(yù)計(jì)將出現(xiàn)快速回升，供應(yīng)壓力仍在持續(xù)釋放，疊加體重上行、二育出欄，不利于價(jià)格持續(xù)上漲，多頭風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積。

當(dāng)前市場(chǎng)受情緒主導(dǎo)，波動(dòng)大幅加劇，短期預(yù)計(jì)盤(pán)面跟隨現(xiàn)貨保持強(qiáng)勢(shì)。當(dāng)前市場(chǎng)不確定性較強(qiáng)，建議謹(jǐn)慎操作。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 二育入場(chǎng)及出欄節(jié)奏

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